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如果你去过印度、印尼、越南等东南亚国家，上下班高峰期，会被蜂拥而至的摩托车大军惊呆——这三个国度摩托车保有量分别是 2.21 亿辆、1.12 亿辆和 4500 万辆，尤其是只有不到 1 亿人口的越南，平均 2 个人就有一辆摩托车。而在中国，占据统治地位的不是摩托车，而是电动自行车—— 2024 年保有量是 3.5 亿辆（汽车保有量 3.53 亿辆），平均每 4 个人拥有一辆；而摩托车保有量 1.23 亿辆（平均 11 个人拥有一辆），全球第二位。
为什么几乎所有的发展中国家和地区，包括印尼、越南、墨西哥、马来西亚、泰国、巴西等，以及中国台湾（2300 万人口，1500 万辆），个人出行交通工具里，摩托车都占据举足轻重的地位，唯独在中国，摩托车让位于电动自行车？
其实，摩托车是中国最早大规模普及的机动车，尤其是广东地区每年春节打工人摩托车大军回乡总能成为一个新闻。上世纪 90 年代到 2005 年，中国摩托车年产量突破 2000 万辆，占全球产能的 60%，越南等地跑的都是中国摩托车，冒出了嘉陵、宗申等知名摩托车品牌。
而现在，本田（日本，1940 万辆）、Hero Motor（印度，590 万辆）、雅马哈（日本，460 万辆）、TVS Motor（印度，370 万辆）等品牌抢占了全球摩托车销量的前排交椅。唯一能挤进全球 TOP5 的摩托车品牌还是中国电动自行车行业老大雅迪，2024 年它在柬埔寨、 巴基斯坦等国卖了 430 万台电动摩托车。
中国摩托车产业的衰败与电动自行车的兴旺都源于禁摩令。
摩托车的罪与罚
雅迪集团创始人董经贵的第一桶金是靠组装摩托车赚的。
1970 年出生的董经贵是安徽人，在无锡当过汽车维修兵，退伍后进入当地一家摩托车厂做司机。1997 年董租了 1000 平方米的铁皮屋顶厂房干摩托车。1998 年到 2000 年，这个摩托车作坊每年的销量从几十辆增长到 5000 辆。
新日创始人张崇舜的发家跟摩托车也有千丝万缕的关系。
1969 年出生于浙江温州的张崇舜，早年随家族从事五金配件生意。上世纪 90 年代初，他南下海南创办五金工厂给"新大洲"摩托提供保险杠，1995 年赚到了人生第一个 1000 万元。这也让他看到了摩托车的机会。1998 年，张崇舜以每辆 30 元的价格租用陕西宝鸡的国有渭阳摩托车厂的车间，生产摩托车。几个月后，渭阳新日摩托车在陕西市场大获成功，当时张打算 10 年内靠摩托车干到 10 亿 ~30 亿元的营收规模，豪情万丈。
可惜，董经贵和张崇舜都没能靠摩托车成为亿万富翁。
2000 年后，禁摩令在全国逐渐铺开。
禁摩令最早始于 1985 年，当时北京出台了禁止摩托车在北京三环内通行的规定，2000 年扩展至四环。2007 年，广州率先全面禁摩。全国其他城市陆续跟进，2019 年覆盖 185 个城市。
摩托车被各大城市禁止通行的核心原因有：
1、事故率高：高速行驶的摩托车是"人包铁"，只有头盔，没有安全气囊等安全防护，导致其事故率和死亡率偏高，近期陆续有摩托车大 V 因事故去世的新闻爆出。据公安部交管局数据显示，2024 年（即便安全意识提高很多的今天，更不要说 2000 年）全国摩托车交通事故死亡人数为 16532 人，占机动车事故死亡总数的 28.7%。
2、污染排放：早期摩托车生产以拼装为主，厂家环保意识不强。
3、治安问题：2000 年前后，广州曾出现以摩托车为主要交通工具的抢劫团伙，俗称"砍手党"，造成恶劣的治安问题。再加上摩托车噪音大，容易"炸街"，在城市里易扰民。
禁摩令在各个城市加速推出，助推了汽车和电动自行车的普及，市场迅猛发展。2000 年 ~2001 年，中国电动自行车市场规模只有 29 万辆、59 万辆，2002 年飙升到 159 万辆，2003 年 400 万辆。
爆发增长
最早入局电动自行车的其实是绿源创始人倪捷。
倪捷出生于 1961 年，是中国电动自行车上市公司里的老大哥。他 17 岁考上中国科技大学，后来跟他夫人一起在宁波大学做老师。1989 年，他辞去教职，在亲戚的工厂做车间主任，因不满意当时电动自行车的电池，自主研发，攻克电池电机控制器技术，1997 年他生产出第一批电动自行车。
1998 年，想做电动自行车的张崇舜通过老同学牵线，跟北京中科院物理所三环公司建立联系，最终说服对方出让优质电机和相关技术。1999 年，新日在密云成立。显然，张此时瞄准的是北京禁摩令（2000 年扩大到四环路）扩大带来的市场空间。2001 年，新日年产量近两万辆。
2001 年中国加入 WTO 和北京申奥成功，让绿色环保的电动自行车受到追捧，2002 年全国销量暴涨到 159 万辆。2003 年的"非典"，让原来主要通过地铁、公交等出行的消费者更想买汽车（2004 年轿车销量 223 万辆）或骑电动自行车出行——据雅迪创始人钱静红回忆，很多人从"疫区"出来，争相买两轮电动车。2004 年 5 月《中华人民共和国道路交通安全法》通过，将电动自行车划分为非机动车类，彻底扫清了电动自行车发展障碍。
出生于 1969 年的爱玛创始人张剑，大专毕业后曾在河南商丘一家国企工作，后跟随父亲下海卖自行车（一度是当地最大的自行车经销企业）。电动自行车市场的火热，让做不起汽车的他 2004 年决然杀入。
靠组装摩托车发家的董经贵夫妇，也关注到了电动自行车市场，四处走访厂家，寻找机会。2005 年，钱静红在天津参展时，当地经销商提出要卖电动自行车，她在天津找工厂 OEM，"一下子就卖火了，产品供不应求。"代工厂产能上不去，甚至不能按时交货。于是雅迪决定在天津建电动自行车厂，为了扩大产能，董经贵夫妇还租过一间废弃电影院，把舞台变成生产线。雅迪坚持用好的配件和好看的设计，迅速打开市场，到 2005 年底，雅迪员工规模达 400 人，营收几千万元，经营重心也从做摩托车转向电动自行车。
电动自行车开始的营销模式是——门店开在街边的经销商骑着一排车，挂着小旗，到大街上、广场做宣传。它由绿源创始人胡继红首创。彼时，她看到杭州武林广场上时尚的年轻人聚集，立马带着几辆电动自行车，挂着环保的旗子，在广场展出，一下午售出了 300 台。
而真正引爆整个市场的是"明星代言 + 渠道分销"模式。绿源 2004 年请奥运冠军田亮做代言人，2005 年雅迪请 SHE 做代言人，但最早把明星代言搞得风生水起的是新日。2005 年，新日年销达 21 万辆，成为行业第一。2006 年，新日花重金请成龙成为代言人，2007 年，新日产销量达到 110 万辆，是第二、三、四名产销量的总和。
看到新日的成功，爱玛 2009 年砸了 3000 万元请周杰伦代言，主打年轻群体，"爱，就玛上行动"的广告攻势让其 2010 年销量达 220 万台。一直到 2015 年，以营收算，爱玛依然以 8.75% 的市占率排第二。雅迪 2013 年 -2015 年的销量分别为 273 万、301 万、332.1 万台，到 2015 年已在全国拥有 1760 名分销商（9000 个销售点位）。
企业的广告和渠道大战，以及有性价比的产品（千元电动自行车），让中国电动自行车销量急剧上升。2010 年中国电动自行车的销量接近 3000 万台，到 2013 年到达峰值 3695 万台，2014 年后虽有下降，但一直到 2018 年都没有低于 3000 万辆。
智能化新机会
最早看到电动自行车智能化、锂电化、高端化机会的是被誉为华为"太子"的李一男。
2015 年 4 月，李一男作为实控人创立了小牛电动。2015 年 6 月 1 日，小牛电动推出首款智能电动车 N1，定价超 4000 元，远高于雅迪等传统企业的 1 千元 ~2 千元 / 辆的售价，被誉为电动自行车中的"爱马仕"，仅用 15 天就众筹 7200 万元。
不幸的是，仅 2 天后，刚走出深圳宝安机场停机坪的李一男因为涉嫌股票内幕交易，被警方带走，后被判坐牢 2 年半。据《财新》报道，因为被拘押导致小牛电动人心不稳，投资人信心不足（甚至要撤资），李一男"每天内心都在滴血"。
即便如此，赌对方向的小牛电动 2016 年 ~2018 年 6 月 30 日，总计卖了 8.48 万台、18.9 万台、12.5 万台智能电动自行车，营收分别为 3.54 亿元、7.69 亿元、5.57 亿元。2018 年，小牛电动成功在美股上市，市值一度超 30 亿美元（2021 年 2 月）。
不过，真正智能化、高端化市场机会来自新国标的发布。
电动自行车市场经历了 2000 年 ~2016 年的高速发展，市场上存在着大量不符合《电动自行车通用技术条件》（GB17761-1999）标准的违规电动自行车，有较大的安全隐患（比如超速、引发火灾等恶性事件）。2017 年 2 月 10 日，国家标准委对《电动自行车通用技术条件》（GB17761-1999）进行修订，2018 年 5 月 17 日，《电动自行车安全技术规范》 （GB17761-2018）强制性国家标准由工信部发布，并于 2019 年 4 月 15 日实施。新国标对最高车速、制动性能、电动机功率、整车质量和尺寸等提出新要求。这意味着要淘汰一批老旧的电动自行车（和技术不达标的企业），给后来者进入的机会。
时任九号公司电动车事业部总经理的张珍源 2017 年开始组建电动摩托车 / 自行车产品线，并在 2019 年 12 月正式发布首款电动摩托车 / 自行车产品（最低售价超 4000 元，定位中高端）——时间点掐得真好啊。
九号公司 CEO 王野曾说，九号在把平衡车和电动滑板车做到世界第一后，欧美市场业务占比超 90%，需开拓内需市场做业务平衡，而电动自行车国内每年销售规模超 3000 万辆。
此前，九号做平衡车和电动滑板车积累了自平衡控制技术（防摔，可以更傻瓜式骑行）、高可靠双重保护电池管理技术（BMS 电池管理系统，增加续航，防电池过热起火等）、微波无线定位技术（防丢）、高精度低成本永磁同步电机驱动技术（器件少、成本低、可靠性高）等，可以应用到电动摩托车 / 自行车上，形成差异化竞争力。而防摔、防丢、防起火、更长续航等又是新一代消费者购买电动自行车关心的痛点。
九号公司 2014-2018 年跟小米生态链合作过程中经历了残酷的"性价比"考验（将平衡车售价从 1 万元降到 1999 元），积累了如何将产品做得既有技术含量，又有性价比的办法——新产品仅使用已经大规模应用过的核心器件，例如笔记本电脑、智能手机、平衡车的核心部件，利用规模效应带来成本降低，不断完善技术积累和供应链管理能力。
蓝鲨财经社整理了九号公司从 2019 年 12 月产品推出到 2025 年 6 月的历年销售收入、销量等数据。2020 年，九号公司电动自行车营收只有 4.32 亿元，销量比小牛电动第一年略多，但销售点位扩张到 700 个（小牛电动到 2018 年 6 月只有 570 多个）。
2021 年，九号公司销售点位新扩充 1000 个，收入狂涨到 13.34 亿元。这形成飞轮——推产品，扩充销售点位（当然也找明星代言），销量和销售收入同比暴涨。到 2024 年，九号公司电动自行车的营收占比首超平衡车和电动滑板车业务（2018 年开始成为主营收），成为最大现金牛业务（占总营收比重 50.8%）。到 2025 年 6 月，得益于销售点位的持续增长，九号电动自行车营收高达 68.23 亿元（几乎接近 2024 年全年）。
从收入上看，2024 年九号公司电动自行车的营收已成为行业第三，仅次于雅迪（282.36 亿）和爱玛（216.06 亿元，九号公司自封为智能电动自行车的第一）。而雅迪全国的销售点位数已超 4 万个，九号公司 2025 年的销售点位可能会超 10000 个。在产品力领先（毛利率 30.62%，远超同行 15%~20% 的毛利率）的情况下，只要保持销售点位的扩张，九号公司营收依然能实现高增长。
8 月 11 日，小牛电动发布了截至 2025 年 6 月 30 日财报，营收达 12.56 亿元，同比增长 33.5%（门店达 4304 家）。小牛电动 2022 年、2024 年营收基本原地踏步—— 31.69 亿元、32.88 亿元，除了产品力被诟病外，也跟其门店 3 年只增加不到 1000 家有莫大的关系（小牛电动 2021 年年底门店数已达 3300 家，远超九号公司同期的 1700 家）。
当然，从营收数据看，除了九号，雅迪（2016 年上市）、爱玛（2021 年上市）、绿源（2023 年上市）、小牛（2018 年上市）这几个头部企业都吃到了 2019 年新国标推出，电动自行车更新换代的红利，2020 年 ~2021 年的营收均暴涨。新日 2017 年上市后，逐渐开始走下坡路，2024 年的营收比 2020 年减少了 15.57 亿元。
进入 2024 年，主推高端、智能电动自行车的九号、小牛继续高增长，营收增速分别为 70.39% 和 23.98%。主打性价比电动自行车的雅迪和新日的营收暴跌 18.77%、14.49%，爱玛和绿源的营收微增 2.7% 和 0.27%。这可以看出，现在消费者对智能电动自行车购买需求明显攀升，类似智能电动汽车的销量暴涨。
小结：电动摩托车与出海
2025 年上半年九号电动自行车的营收暴涨，还得益于 2025 年国家以旧换新补贴政策（上海直接每一辆补 500 元）。据国家商务部数据，2025 年 1 月 ~6 月，全国以旧换新方式销售电动自行车月均环比增长 113.5%。截至 6 月 30 日，全国电动自行车收旧、换新各 846.5 万辆，是 2024 年的 6.1 倍。前 10 大品牌电动自行车产量同比增长 27.6%。
2025 年 9 月 1 日，新版《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2024）实施，要求电动自行车具有更长续航（减少充电次数，利好锂电），支持北斗与 GPS 定位，能实现 OTA 升级，加强防篡改升级，控制器实现芯片级加密，具备不可逆操作等。新规利好九号、小牛等主打高端智能的品牌，加速出清落后、拼装的电动自行车企业。
2025 年 6 月 18 日，交通运输部与公安部联合发布了《关于优化摩托车通行管理的通知》，宣布从 2025 年 7 月 1 日起，全国范围内将正式实施两项重大政策调整：取消主城区摩托车通行限制和简化跨省牌证办理流程。这意味着电动摩托车的机会来了。
更有想象力的市场在海外。
当中国电动自行车企业在国内市场练就强大的供应链、产品、渠道、品牌等本领后，可以杀到印度、印尼、越南等市场抢夺摩托车的市场。雅迪已在东南亚撕开口子（年销 430 万台电摩），九号、小牛等也在加快出海步伐。小鹏汽车原联合创始人何涛 2024 年创立电动摩托车企业 OMOWAY，2025 年 6 月在印尼推出了原型车 OMO X。由金立原副总裁俞雷领衔的 ATN，2019 年通过与印尼品牌 SWAP 合作北京炒股配资，在印尼铺设了换电网络（服务电动摩托车和电动自行车），迅速成为了市场领导者。
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